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Se anticipa que la actividad económica global continuará su expansión en el segundo trimestre de 2024, aunque a un ritmo menor que el trimestre anterior. En la mayoría de las economías avanzadas, tanto la inflación general como la subyacente han seguido disminuyendo. La Reserva Federal ha mantenido sin cambios la tasa de fondos federales, mientras que algunos bancos centrales de economías avanzadas han reducido sus tasas de referencia. Los mercados financieros internacionales han mostrado movimientos acotados, con riesgos globales como el agravamiento de tensiones geopolíticas, la prolongación de presiones inflacionarias y condiciones financieras estrictas.
Contexto Económico Nacional
En el ámbito nacional, se observó una notable volatilidad en los mercados financieros debido a factores idiosincráticos. Las tasas de interés de los valores gubernamentales de mediano y largo plazo aumentaron significativamente, y el peso mexicano registró una depreciación notable. Sin embargo, recientemente los mercados nacionales han mostrado una mejora en su comportamiento. La actividad productiva ha permanecido débil desde finales del año pasado, y el balance de riesgos para la actividad económica se ha sesgado a la baja.
Inflación y Expectativas
La inflación general anual aumentó de 4.65% a 4.78% entre abril y la primera quincena de junio, impulsada por un incremento en la inflación no subyacente. Por otro lado, la inflación subyacente disminuyó de 4.37% a 4.17% en el mismo periodo. Las expectativas de inflación general para el cierre de 2024 se ajustaron al alza, mientras que las expectativas de inflación subyacente disminuyeron ligeramente. Las expectativas de inflación a mayor plazo permanecieron relativamente estables, aunque por encima de la meta.
Se espera que el proceso de desinflación continúe. Aunque la depreciación de la moneda nacional ejerce presión al alza sobre la inflación, estos efectos se ven en parte contrarrestados por la mayor debilidad de la actividad económica. Las previsiones de inflación general y subyacente se ajustan ligeramente en algunos trimestres, y se sigue esperando que la inflación general converja a la meta del 3% en el cuarto trimestre de 2025. Estos pronósticos están sujetos a varios riesgos al alza y a la baja.
Decisión de Política Monetaria
La Junta de Gobierno del Banco Central evaluó el comportamiento de la inflación y sus determinantes, así como las expectativas de inflación, y decidió por mayoría mantener la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 11.00%. Esta decisión mantiene la postura monetaria restrictiva y conducente a la convergencia de la inflación a la meta del 3%. La Junta prevé que el entorno inflacionario permitirá discutir ajustes en la tasa de referencia en el futuro, considerando la perspectiva de que los choques globales continúen desvaneciéndose y los efectos de una actividad económica más débil de lo anticipado previamente.
La Junta de Gobierno reafirma su compromiso con su mandato prioritario de consolidar un entorno de inflación baja y estable. Las acciones implementadas serán tales que la tasa de referencia sea congruente con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta del 3% en el horizonte previsto.
Votaciones de la Junta de Gobierno
Votaron a favor de mantener la tasa en 11.00% Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez, Irene Espinosa Cantellano y Jonathan Heath. Omar Mejía Castelazo votó a favor de reducir la tasa en 25 puntos base a un nivel de 10.75%
